郑商所:不断探索玻璃期货服务产业新模式

2019-11-29 09:49:46

9月25日,909玻璃期货合约在河北沙河成功交割。本次交货卖方为浙江永安资本管理有限公司,买方为武汉众恒创晶新材料有限公司和南通吉首玻璃有限公司,总交货量为4800吨。据了解,此次交割是玻璃期货风险管理附属型交易商仓库首次完成卖出交割。至此,两种类型的玻璃期货商仓——现货商仓和风险管理附属商仓——成功完成了从“当前到当前”到“当前到当前”的整个交割过程的闭环,这表明玻璃期货商仓试点工作已经经受住了市场考验,并取得了成功。

据悉,玻璃期货是中国期货市场上唯一采用全厂仓库交割系统的期货品种。上市之初,选择生产企业作为指定交割厂符合当时现货市场的特点,对玻璃期货上市后的顺利启动起到了重要作用。然而,随着行业参与和参与水平的不断提高,单纯依靠生产导向型仓单逐渐难以满足快速增长的市场对仓单的需求。仓单来源单一和参与者有限的仓单登记已成为制约玻璃期货发展的重要因素。

2017年9月19日,在郑商硕全面调研、分析和论证的基础上,玻璃期货启动了交易商仓库试点系统。在过去的两年里,贸易商的仓库积极参与了交割,并发挥了稳定的作用,逐渐成为玻璃期货交割的重要参与者。同时,交易者的仓库也起到了隐藏的作用:第一,交易者的仓库对价格更加敏感,如果盘的价格合适,可以进行套期保值,因此决策执行效率较高,在一定程度上对当前的价格趋同起到了“粘合剂”的作用;二是贸易商仓库的有效运作具有激励作用,将引导和提高生产工厂登记仓单的积极性。第三,商业仓库的引入有效地扩大了仓单的现货基础。

“买卖双方都通过使用玻璃期货909合同实现了更好的套期保值目的,最终决定通过实物交割来完成,这也实现了设计贸易商工厂仓库系统的初衷。”永安资本管理有限公司副总经理杨传波表示,郑商硕对交易商仓库系统的创新引入,不仅能更好地满足上下游风险管理需求,也有助于真正的企业真正实现期货与现货、长期与短期手段相结合的现代管理模式。其次,贸易商是生产企业和下游消费企业之间的纽带。交易商交割工厂仓库的引入,可以吸引更多玻璃产业链上下游企业利用期货市场管理风险,使玻璃期现货市场联系更加紧密。此外,贸易商的工厂仓库信用仓单可以在时间和空间上进一步拓宽期货仓单的范围,在覆盖生产环节的基础上增加贸易环节,可以有效降低现货资源短缺或无法及时备货带来的交货风险,缓解仓储压力。

河北郑达玻璃有限公司副总经理庞蒲军认为,郑商硕对商户仓库系统的积极研究和试点实施,是努力创造更好服务实体经济的期货工具的直接体现。交易员仓库系统的实施有效提高了企业利用期货工具管理风险的便利性,也为期货价格形成机制的有效运行提供了再保障。对于玻璃行业来说,产品标准化程度越高,越有利于行业的健康发展。为了取得持久的基础,生产企业要有长远的发展眼光,顺应市场趋势,积极适应和学习期货市场的规则、规则和制度,更好地利用期货工具帮助企业管理风险和稳健经营。

武汉众恒创景新材料有限公司总经理何磊表示,交易商的仓库对现货价格变化更加敏感,决策机制更加灵活,仓单形成和市场套期保值的时机更加准确,有效促进仓单定价贴近现货市场,对提高玻璃期货价格发现效率起到积极作用。目前,郑商研究所优化的合同规则已经在玻璃2005合同中得到实施。新的基准交割产品适应了现货市场目前的发展,最大程度上代表了现货市场的主流档次。同时,采用确定采摘区域的方法代替称重,更符合现场习惯,也更便于产业链利用期货工具管理风险。玻璃期货迎来了新的发展机遇。作为交易者的仓库,它有信心取得更好的结果。

郑商硕相关官员表示,郑商硕将继续密切关注现货市场的发展变化,听取市场各方的意见和建议,积极探索和不断完善服务,优化合同、规则和制度,满足产业链企业高质量管理生产经营风险的需求,努力提高期货市场服务实体经济的广度和深度。

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